Cos'è il margine di sicurezza?
Il margine di sicurezza è uno sconto ampio del prezzo rispetto al valore stimato di un'azienda. Non basta che il prezzo stia appena sotto la stima: deve starci abbastanza sotto da non pagare l'azienda più di quanto vale anche se la stima si rivela ottimistica.
Aggiornata il 29 ottobre 2026 · Tutte le guide
In parole semplici
Nessuna stima è esatta: gli utili futuri dipendono dalla concorrenza, dall'economia e dalle scelte di chi guida l'azienda. Più gli utili sono stati irregolari in passato, più la stima è incerta.
Per questo il margine si chiede sulla stima più cauta: Mercurio chiama conveniente un'azione solo quando il prezzo sta abbastanza sotto la stima prudente, il minimo della fascia di valore.
Il margine non rende sicura l'azione di un'azienda debole: un business che si deteriora vale ogni anno meno, e il prezzo basso di oggi può diventare caro domani.
Un esempio: Caterpillar
Ecco l'utile netto di Caterpillar, un'azienda legata ai cicli dell'economia, negli ultimi esercizi: chi stima il valore deve decidere quale di questi anni è quello normale.
| Esercizio | Utile netto |
|---|---|
| 2016 | -67,0 mln $ |
| 2017 | 754,0 mln $ |
| 2018 | 6,15 mld $ |
| 2019 | 6,09 mld $ |
| 2020 | 3,00 mld $ |
| 2021 | 6,49 mld $ |
| 2022 | 6,71 mld $ |
| 2023 | 10,34 mld $ |
| 2024 | 10,79 mld $ |
| 2025 | 8,87 mld $ |
Importi dai bilanci annuali come li riporta il fornitore dei dati; «n.d.» = dato non riportato.
Utile netto: dove il fornitore dei dati riporta anche la quota che spetta agli azionisti ordinari, la più bassa delle due cifre.
Sono fatti di bilancio, non un giudizio su Caterpillar: l'esito dell'analisi e il valore stimato sono nella scheda completa.
Le parole del glossario
Prezzo vs stima centrale (e margine di sicurezza) · Valore intrinseco · Convenienza
Altre domande
- Cos'è il valore intrinseco di un'azienda?
- Come capire se un'azione è cara o a buon mercato?
- Come capire se un'azienda ha un vantaggio sui concorrenti?
L'analisi di Mercurio
Mercurio fa questa analisi per oltre 14.300 aziende quotate.
Non costituisce consulenza finanziaria né raccomandazione di investimento ai sensi del D.Lgs. 58/1998 (TUF). Investire comporta rischi: le decisioni di investimento restano di chi investe.
Dati di bilancio e prezzi: EOD Historical Data (EODHD).