Cos'è il valore intrinseco di un'azienda?
Il valore intrinseco è quanto vale un'azienda per chi la possiede: la cassa che produrrà per i suoi proprietari in tutti gli anni a venire, riportata a quanto vale oggi. Non si legge in borsa: si stima dai bilanci, ed è sempre una stima, mai un numero esatto.
Aggiornata il 29 ottobre 2026 · Tutte le guide
In parole semplici
Un euro che arriverà fra dieci anni vale meno di un euro di oggi, perché nel frattempo quel denaro avrebbe potuto rendere altrove senza rischi. Per questo la cassa futura si sconta, cioè si riporta a quanto vale oggi.
Per stimarlo servono due cose: quanta cassa l'azienda genera in un anno normale e per quanto tempo potrà continuare a farlo. La seconda dipende dal vantaggio che ha sui concorrenti.
Le ipotesi possono sbagliare, per questo Mercurio mostra il valore come una fascia e non come un numero secco: in basso una stima prudente, al centro quella centrale, in alto la soglia oltre cui il prezzo è caro. Il modello cambia col tipo di azienda: banche, assicurazioni e società immobiliari si stimano in modo diverso da un'industria.
Un esempio: Apple
La stima parte dalla cassa che l'azienda genera anno dopo anno. Ecco la cassa delle operazioni di Apple: è prima degli investimenti, e la stima toglie poi quelli che servono a mantenere l'attività.
| Esercizio | Cassa generata dalle operazioni |
|---|---|
| 2021 | 104,04 mld $ |
| 2022 | 122,15 mld $ |
| 2023 | 110,54 mld $ |
| 2024 | 118,25 mld $ |
| 2025 | 111,48 mld $ |
Importi dai bilanci annuali come li riporta il fornitore dei dati; «n.d.» = dato non riportato.
Cassa generata dalle operazioni: è prima degli investimenti, compresi quelli per mantenere l'attività.
Sono fatti di bilancio, non un giudizio su Apple: l'esito dell'analisi e il valore stimato sono nella scheda completa.
Le parole del glossario
Valore intrinseco · Cassa del proprietario · Costo del capitale
Altre domande
- Perché il prezzo di un'azione non è il suo valore?
- Cosa sono gli utili del proprietario (owner earnings)?
- Cos'è il margine di sicurezza?
L'analisi di Mercurio
Mercurio fa questa analisi per oltre 14.300 aziende quotate.
Non costituisce consulenza finanziaria né raccomandazione di investimento ai sensi del D.Lgs. 58/1998 (TUF). Investire comporta rischi: le decisioni di investimento restano di chi investe.
Dati di bilancio e prezzi: EOD Historical Data (EODHD).