Come si legge un bilancio senza essere esperti?
Bastano tre prospetti e una domanda per ciascuno: il conto economico dice quanto l'azienda vende e quanto guadagna, lo stato patrimoniale cosa possiede e quanto deve, il rendiconto finanziario quanta cassa entra ed esce davvero. Conviene leggerli su molti anni, non su uno.
Aggiornata il 29 ottobre 2026 · Tutte le guide
In parole semplici
Nel conto economico si guardano i ricavi, se crescono e con che regolarità, e l'utile netto, cioè ciò che resta dopo costi, interessi e tasse.
Nello stato patrimoniale si guarda quanto deve l'azienda rispetto alla cassa che genera, e quanta parte di ciò che possiede è finanziata dai soci e quanta dai creditori.
Nel rendiconto finanziario si confronta la cassa generata dalle operazioni con l'utile: se per anni la cassa resta molto sotto l'utile, gli utili vanno guardati con sospetto.
Un esercizio isolato inganna, dieci esercizi mostrano la tendenza. Per questo la scheda di Mercurio riporta in una sola tabella i dati di dieci anni, quando il bilancio li ha.
Un esempio: PepsiCo
Ecco tre righe dei conti di PepsiCo: i ricavi e l'utile netto dal conto economico, la cassa delle operazioni dal rendiconto finanziario.
| Esercizio | Ricavi | Utile netto | Cassa generata dalle operazioni |
|---|---|---|---|
| 2023 | 91,47 mld $ | 9,07 mld $ | 13,44 mld $ |
| 2024 | 91,85 mld $ | 9,58 mld $ | 12,51 mld $ |
| 2025 | 93,92 mld $ | 8,24 mld $ | 12,09 mld $ |
Importi dai bilanci annuali come li riporta il fornitore dei dati; «n.d.» = dato non riportato.
Utile netto: dove il fornitore dei dati riporta anche la quota che spetta agli azionisti ordinari, la più bassa delle due cifre.
Cassa generata dalle operazioni: è prima degli investimenti, compresi quelli per mantenere l'attività.
Sono fatti di bilancio, non un giudizio su PepsiCo: l'esito dell'analisi e il valore stimato sono nella scheda completa.
Le parole del glossario
Scheda decennale · Utili convertiti in cassa · Margine lordo / operativo / netto
Altre domande
- Cosa sono gli utili del proprietario (owner earnings)?
- Un'azienda con molti debiti è da evitare?
- Come capire se un'azienda ha un vantaggio sui concorrenti?
L'analisi di Mercurio
Mercurio fa questa analisi per oltre 14.300 aziende quotate.
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Dati di bilancio e prezzi: EOD Historical Data (EODHD).