Meglio un'azienda che cresce o una che paga dividendi?
Dipende da quanto rende il denaro che l'azienda trattiene. Se ogni euro reinvestito produce più di quanto il socio otterrebbe altrove, è meglio che l'azienda cresca; se non trova impieghi così buoni, è meglio che restituisca la cassa ai soci.
Aggiornata il 29 ottobre 2026 · Tutte le guide
In parole semplici
Crescere non è un merito in sé: crescere investendo molto capitale a rendimenti bassi distrugge valore anche se i ricavi aumentano.
Dividendi e riacquisti di azioni proprie sono i due modi di restituire cassa ai soci. Il riacquisto aumenta la quota di chi resta, ma crea valore solo se le azioni si comprano a un prezzo inferiore al loro valore.
La verifica si fa a posteriori: gli utili trattenuti negli ultimi anni hanno fatto crescere gli utili annui almeno quanto il costo del capitale? La scheda di Mercurio lo misura.
Un esempio: LVMH
Ecco utile netto e dividendi pagati da LVMH: la parte dell'utile che non va ai soci resta in azienda, e il suo rendimento si giudica sugli utili degli anni dopo.
| Esercizio | Utile netto | Dividendi pagati in contanti |
|---|---|---|
| 2016 | 4,07 mld € | 1,81 mld € |
| 2017 | 5,37 mld € | 2,11 mld € |
| 2018 | 6,35 mld € | 2,71 mld € |
| 2019 | 7,17 mld € | 3,68 mld € |
| 2020 | 4,70 mld € | 2,32 mld € |
| 2021 | 12,04 mld € | 3,53 mld € |
| 2022 | 14,08 mld € | 6,03 mld € |
| 2023 | 15,17 mld € | 6,25 mld € |
| 2024 | 12,55 mld € | 6,49 mld € |
| 2025 | 10,88 mld € | 6,71 mld € |
Importi dai bilanci annuali come li riporta il fornitore dei dati; «n.d.» = dato non riportato.
Utile netto: dove il fornitore dei dati riporta anche la quota che spetta agli azionisti ordinari, la più bassa delle due cifre.
Dividendi pagati in contanti: dal rendiconto finanziario consolidato, che può comprendere anche quelli pagati ai soci di minoranza delle controllate.
Sono fatti di bilancio, non un giudizio su LVMH: l'esito dell'analisi e il valore stimato sono nella scheda completa.
Le parole del glossario
Rende sugli utili trattenuti · Dividendi e riacquisti · Disciplina nei riacquisti
Altre domande
- Il dividendo alto è sempre un buon segno?
- Cosa sono gli utili del proprietario (owner earnings)?
- Come capire se un'azienda ha un vantaggio sui concorrenti?
L'analisi di Mercurio
Mercurio fa questa analisi per oltre 14.300 aziende quotate.
Non costituisce consulenza finanziaria né raccomandazione di investimento ai sensi del D.Lgs. 58/1998 (TUF). Investire comporta rischi: le decisioni di investimento restano di chi investe.
Dati di bilancio e prezzi: EOD Historical Data (EODHD).